为认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,推进以信息披露为核心的注册制改革,提高中小投资者阅读和使用信息披露的能力文件,在中国证监会、上海证券交易所、央广经济之声指导下,组织开展“读懂上市公司报告”投资者教育专项活动,旨在普及上市公司信息披露知识,鼓励投资者养成阅读上市公司报告的习惯,促进广大中小投资者树立理性投资、价值投资、长期投资的投资理念。今天我们一起来听第八十期《如何分析资产负债比率、权益乘数和产权比率》。

资产负债率是总负债除以总资产的比率。它反映了总资产中有多少是通过借款筹集的。它还可以衡量公司资产清算时公司债权人拥有多少股权。计算公式为:资产负债率=负债总额/资产总额。

从债权人的角度来看,负债率越低越好,因为负债率越低,上市公司偿债能力越强,债权人的利益越有保障。但从投资者和经营者的角度来看,当上市公司盈利能力较高时,较高的负债率可以为其带来较高的收益。这是因为上市公司通过举债筹集资金,股东投入资金,在生产经营中发挥着同样的作用。当上市公司全部资产的回报率高于借款利率时,借款可以为上市公司带来更多的利润。但当负债率较高时,上市公司面临的风险也相应增加。因此,上市公司利用负债率制定融资计划时,应充分估计预期收益和增加的风险。

权益乘数是总资产除以股东权益总额的比率。权益乘数越大,股东投入资产的资本比例越小,财务杠杆越大。计算公式为:权益乘数=资产总额/股东权益总额。权益乘数越大,股东权益占总资产的比例越小,上市公司的债务水平越高;反之,上市公司债务水平越低,债权保护程度越高。

权益比率是负债总额除以股东权益总额的比率。权益比率反映了债权人与股东提供的资本的相对比例。计算公式为:权益比率=负债总额/股东权益总额

股本比率可以用来衡量上市公司破产清算时债权人利益受到保护的程度。通过债权与股东权利的比例关系,可以反映上市公司的基本财务结构是否稳定。高股本比率表明高风险、高回报的财务结构,但对债权人利益的保护水平较低;低股本比率表明低风险、低回报的财务结构,但为债权人的利益提供了较高程度的保护。

上述三个指标都是评价公司资本结构合理性的指标,都可以反映公司财务杠杆的大小。三者之间的关系如下:权益乘数=1权益比率;资产负债率权益乘数=权益比率。